摩根士丹利研究報告指，特斯拉(TSLA.US)未來重點在於轉型至實體人工智能領域，而轉型的核心是資本密集度提升，因為公司正大舉建設其物理基建及算力。該行預期營運開支將持續高企，料2026年佔銷售額14.5%(2025年13%)；資本開支亦將增加，料今年達210億美元，高於公司指引的逾200億美元。

該行將特斯拉目標價由425美元下調至415美元，反映2026及27年經調整EBITDA預測分別下調5%及10%，以及資本開支加速導致的現金消耗增加；評級「與大市同步」。雖然資本開支增長有助公司維持在實體人工智能領域的領導地位，但現金消耗水平高企或限制其短期估值倍數擴張。(ss/u)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
特拉 (購)	11036	590 (-)	0.375	5.3 倍
特拉 (購)	10010	530 (-)	0.130	10.4 倍
特拉 (沽)	11037	435 (-)	0.890	3.0 倍
特拉 (沽)	10011	370 (-)	0.130	8.5 倍